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中石油比中石化股价比较 石油股票

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来源:齐齐哈尔股票网
日期:2020-02-21 15:56
石油股票

西南交通大学MBA 《金融市场学》课程个人作业 题目:利用现金流贴现法和相对估值法,估计中石油中石化的内在价值 作者: 刘志刚(13251150) 教师评语: 成绩评分: 任课教师签名:

中石油的股价为什么比中石化高 (一)采用现金流贴现法估计两家企业的内在价值 中石油基本面:总股本1830亿股,净资产11035亿元,14年原油产量9.45亿桶,14年净利润预测是1190亿元。而中石油的原油储量大概能生产12年,即中石油这家企业还可以正常运作12年(实际上中石油的天然气够产30年,但天然气占中石油产值较少,此处暂且忽略)。世界14年的原油均价是52美元/桶,央行的贴现率是2.97%。平均估值(按未来12年平均油价52美元), 用贴现现金流估算企业价值 现在我们可以估算中石油的企业价值了: 自由现金流=净利1190亿 + 折旧920亿 =2110亿 第1年:自由现金流2110亿元,贴现率1,现金流贴现1190/1=2110亿元 第2年:自由现金流2110亿元元,贴现率1.0297,现金流贴现2110/1.0297=1923亿元 第3年:自由现金流2110亿元,贴现率1.0297的平方=1.06,现金流贴现2110/1.06=1990亿元 ......

第12年:自由现金流2110亿元,贴现率1.0297的11次方=1.4,现金流贴现2110/1.4=1507亿元 因此,中石油的企业价值=12年自由现金流贴现之和=17387亿元,按12年现金流贴现算出中石油的内在价值是17387亿元,折每股=17387/1830=9.5元。 同理可以估算中石化每股为7.1元,因此中石油股票价格会高于中石化股票价格。 二、采用相对估值法估计两家企业的内在价值 两家公司的比较: 项目 每股收益 每股净资产(元) 市盈率 市净率 2013年EVA 2014年二季度EVA 中石油 0.59 6.43 90.11 1.97 550.85 366.1 中石化 0.41 5.09 131.31 1.44 378.8 143.91 从上表我们看到,中石油的各指标远比中石化好,故中石油股价会高于中石化股票。

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