龙源期刊网 中国股市非理性分析 作者：秦伟平 来源：《时代金融》2011年第01期 [摘要]中国股市的过度投机、股民的非理性表现一直是影响股票市场正常发展的阻碍，文章先通过股指、市盈率、换手率等指标阐述中国股市投机现象的具体体现，随后对产生投机现象的原因进行分析。 [关键词]过度投机；市盈率；换手率 一 引言 中国股市经历二十余年的发展已具有相当规模，成为资本市场的重要组成部分，在多方面取得了举世瞩目的成就，对国民经济的资源配置起着越来越重要的作用。然而，中国股市投机引起暴涨暴跌问题已经成为制约股票市场发展的瓶颈。 二 中国股市投机现象的体现 1 股指的大起大落 在美国股市历史上波动最剧烈的1932和1933年，道琼斯工业平均指数的波动为50％左右，近几十年来很少超过20％，自20世纪90年代之后更是在10％以下，然而中国股市过去8年的波动性为51.1％，尤其在2007年10月到2008年10月这一年的时间里，上证综合指数从6124点暴跌到1665点，波动性为73％。中国股市这种暴涨暴跌现象，说明中国股市过度投机现象严重。 2 过高的市盈率 市盈率是股票价格和每股收益的比例。通常用来衡量股票是否被高估的指标，截止2010年11月10日中小板、创业板动态市盈率分别为51.39倍、72.89倍，其中几百倍市盈率的个股仍不断创新高。而同期沪深300指数、银行股的动态市盈率只有15.73倍、9.30倍。这种绩优股遭冷落，绩差股受到追捧现象直接反映了中国股市过度投机现象严重。
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